Home bias

Få svenskar har endast en procent av sina besparingar i svenska aktier. Trots att den svenska marknaden endast utgör cirka en procent av världens samlade börsvärde. Hur går det ihop? Att ha en relativt större del av sina investeringar på inhemska marknader relativt hur stor den inhemska marknaden är i förhållande till världens samlade marknader är mer regel än undantag, inte bara i Sverige. Vi är rent av inte ens värst på området.

Grundtanken bakom att vara mer allokerad i regionen där man bor handlar om att man anser sig veta mer om vad som händer där man själv lever, jämfört med vad som händer i övriga världen. Det här resonemanget går att starkt ifrågasätta. Risken i ett enskilt land eller enskild region bör vara betydligt högre än om man är allokerad jämt över hela världen.

Om home bias är rimligt eller inte finns det olika läror om. Särskilt när det gäller investeringar i Sverige. Sverige har historiskt gått bättre än världsindex, innebär inte att det kommer bli så i framtiden, men det finns å andra sidan inget som säger att det inte kommer att fortsätta heller. Vi vet helt enkelt inte det.

Sverige är dessutom ett land som är oerhört beroende av omvärlden. Andelen noterade bolag som inte har ett stort beroende av utländska kunder eller leverantörer i vår omvärld är ganska få. Dessutom påverkas vår inhemska konsumtion starkt av hur övriga världen går.

Home bias.

Argumentet att det är enklare att hålla reda på vad som händer i landet man bor i kan säkert vara relevant, i alla fall generellt. Att hitta information om ett bolag i Sverige är förmodligen enklare än om det ligger i Taiwan. Det kanske största skälet till home bias är kanske att det är lägre transaktions- och skattekostnader. Dessutom är valutarisken lägre om investeringarna du äger är noterade i svensk valuta. I förlängningen påverkas självklart alla bolag av svängande valutakurser indirekt, men de direkta svängningarna lär vara mindre.

Jag har själv betydligt mer än en procent av min aktiedel i Sverige. Det har jag främst på grund av valutarisken samt att jag helt enkelt tror att svenska bolag kommer fortsätta växa snabbare än övriga världen i genomsnitt. Skälet bakom det resonemanget är att svenska bolag generellt är mindre, och mindre bolag tenderar att växa snabbare. Att Sverige dessutom har en internationellt erkänd innovationskraft som ligger över snittet är också en bidragande orsak till att jag tror svenska bolag har goda förutsättningar att växa snabbare än världen i genomsnitt.

Om vi går tillbaka till argumentet om mer kostnader i utlandet finns det ytterligare skäl att välja svenska investeringar om man handlar direkt i enskilda aktier, särskilt sådana med utdelning. Källskatt som du får vänta på i tre år är inte ett oviktigt argument, högre courtage och politisk risk för att det sker ändringar i reglerna för källskatt är inslag som jag gärna slipper.

Sammanfattat är home bias en bias jag faktiskt är positivt inställd till.