Fonder som slår index konstant och konsistent

Debatten om vilka fonder som slår index, eller inte, lär fortsätta så länge det finns aktivt förvaltade fonder. Det finns som vi tidigare konstaterat här på bloggen rätt många infallsvinklar när det handlar om att jämföra fonder mot index. Inte bara att välja ett lämpligt index utan även den andra minst lika stora faktorn: under vilken tidsperiod är det relevant att jämföra? Under vilken tidsperiod bör man förvänta sig att en fond slår det index man bedömt att fonden behöver slå?

En ytterligare infallsvinkel på detta är vilka avvikelser inom tidsperioden som vi mäter där vi kan acceptera att fonden går sämre än index. Min högst personliga uppfattning är att göra jämförelser mellan en fond och index på kortare perioder än ett år är att vara rätt naiv. Fonder som varje enskild månad slår index för alltid existerar knappast. Så vilka alternativ finns för att tempen på en fonds avkastning om man vill följa upp fonden ofta?

Rullande avkastningsmått på tolv månader som man läser av varje månad kan vara ett sätt att ta tempen på fonden. Varje månad tittar man på fondens utveckling versus sitt index på rullande tolv månader.  Men att vara bättre på rullande tolv en enskild månad är inte heller särskilt imponerande. Därför behöver vi addera ytterligare något. Till exempel hur många av de senaste månaderna som fonden slagit index på rullande tolv under till exempel 36 månader. Desto fler perioder där man slagit rullande tolv ju bättre. Om fler än 80 % av de senaste 36 mätpunkterna (tre åren) är bättre än index har alltså fonden gått bättre än index på årsbasis varje månad under tre år, åtta av tio gånger.

Sedan kan man börja titta på hur det nyckeltalet ser ut på rullande månadsbasis också för att se bedöma hur fondens konsistens versus index ser ut över tid. Exakt vad som är bra eller dåligt får man bedöma själv, likaså vilken mätperiod man tycker är relevant.

Sammanfattning:

• Fondens avkastning på rullande tolv, varje månad.
• När man har 36 mätpunkter (månader) kan man se hur många av dessa mätpunkter som fonden slagit index på rullande tolv. Om fonden varit bättre än index 80 % av gångerna är det mycket bra.
• Nyckeltalet som anger hur många gånger fonden varit bättre på rullande tolv månader kan också rullas under en tolvmånadersperiod för att få fram ytterligare ett snitt. Om snittet från dessa ligger på över 80 % får det också anses som riktigt bra.

För småbolagsfonden Enter Småbolag ser historiken ut enligt nedan.

År/mån	R12	Beta	Alfa	A>B 36M	Avg A>B 12M
2020-04	13.52%	-4.57%	18.09%	83.33%
2020-05	25.13%	7.64%	17.49%	86.11%
2020-06	26.23%	3.41%	22.82%	86.11%	77.31%
2020-07	43.52%	9.27%	34.25%	86.11%	78.47%
2020-08	52.93%	13.14%	39.79%	88.89%	79.86%
2020-09	66.24%	15.00%	51.24%	91.67%	81.48%
2020-10	53.48%	2.35%	51.13%	94.44%	83.33%
2020-11	56.17%	13.53%	42.64%	97.22%	85.42%
2020-12	65.51%	10.45%	55.06%	97.22%	87.27%
2021-01	56.77%	12.95%	43.82%	97.22%	88.89%
2021-02	71.74%	20.95%	50.79%	100.00%	90.74%
2021-03	127.05%	59.35%	67.70%	100.00%	92.36%

Jämför här mot Länsförsäkringar Sverige Indexnära (som är mitt jämförelseindex, inte fondens).

Fonden har alltså inte bara slagit mitt jämförelseindex rejält senaste åren utan även gjort det väldigt konsistent, d v s gått bättre på rullande tolv nästan hela tiden.