Svenska småbolag

Småbolag har gått väldigt starkt de senaste åren, men hur har det sett ut de senaste två decennierna? Har svenska småbolag gått bättre än svenska indexfonder de senaste tjugo åren? Om du inte vill läsa resten av inlägget kan jag sammanfatta det hela med: ja, småbolag har gått väldigt mycket bättre än svenska aktier generellt.

Jag har tittat på årsavkastningen för en indexnära svensk aktiefond med låg avgift mellan 2001-2020, för åren 2009-2020 använder jag Länsförsäkringar Sverige Indexnära och under 2001-2008 använder jag SPP Aktiefond Sverige (Länsförsäkringar Sverige Indexnära startades först i slutet av 2008).

Som jämförelse har jag under åren 2005-2020 tittat på AMF Aktiefond Småbolag och för 2001-2004 använde jag SEB Sverige Småbolag C/R. Jag har i diagrammet lagt ut årsavkastningen i procent år för år. Syftet med att titta per år och inte bara lägga ut ett linjediagram är för att bättre se hur fonderna utvecklats ställt mot varandra under kortare perioder, i det här fallet år. När man tittar på längre perioder är det annars lätt att missa stora svängningar som när man zoomat ut kan se betydligt mindre ut än vad de faktiskt är.

Svenska småbolag versus svenska indexfonder.

Utifrån logiken att små bolag växer snabbare, allt annat lika, så bekräftas det av avkastningen. Under senaste tjugo åren har småbolag vunnit över svenska indexfonder tretton av tjugo gånger, eller i 65 procent av fallen. Vi kan också konstatera att endast i några av de fallen där småbolag varit sämre än svenska indexfonder har de varit betydligt sämre.

Tittar vi på riskjusterad avkastning, i form av sharpekvot ligger båda småbolagsfonderna som jag använt i exemplet en bra bit över ett, medan indexfonderna ligger ungefär lika mycket under ett. Alltså har vi, utifrån det här måttet att se på risk, fått en högre avkastning samtidigt som vi tagit en lägre risk. Den kvot som är tillgänglig är beräknad på de senaste tre eller fem åren, den kan därför inte representera hela perioden.

Om vi tittar ackumulerat från 2001 blir det också rätt brutala skillnader.

Utveckling 100K med start 2001.

Småbolag tappade lite mot indexfonden under 2001, det hämtades igen 2002 och sedan drog småbolag ifrån och tappade aldrig ledningen under 20 år. Inte ens under finanskrisen 2008 hamnade man ackumulerat under indexfonden.

Den som sparade 100K i början av 2001 har via exponering mot småbolag tjugo år senare ett värde på 1,2 miljoner. Ett CAGR på 13,5 % eller totalt sett 1 100 %. Det kan jämföras med den som sparat samma belopp i indexfonden, som istället har ett värde på knappt 0,4 miljoner. Ett CAGR på 7,0 % eller totalt sett knappt 300 %. Småbolag slår alltså indexfonden med 200 %. Inte helt oväsentligt.

Nu tänker säkert flera att det här med att räkna på en enskild summa ett enskilt år knappast är så som det fungerar i verkligheten. Det är helt sant och därför kan vi komplettera med och se hur det sett ut om man t ex sparat 100K per år varje år under tjugo i en allokering mot småbolag.

100K insatta per år i indexfond versus småbolagsfond.

Den som sparat 100K per år den senaste åren i småbolagsfonder har blivit rätt bra belönad, särskilt i jämförelse med den som sparat i indexfonder med exponering mot Sverige. 14,8 miljoner för småbolagsspåret och 6,5 miljoner för svenska indexfonder. En rätt brutal skillnad som talar för sig själv.

Den extrema skillnaden har kommit främst på slutet, det beror delvis på ränta-på-ränta-effekten och delvis på att det varit extra bra år senaste åren för just småbolagsfonder.

Nu är åren 2001-2020 en cherry pick i tid och det är inte säkert att vi har tjugo kommande år framför oss med lika bra utveckling för småbolag, men logiken att småbolag växer snabbare än större bolag är något som jag tror kommer vara fortsatt sant.

Den här jämförelsen var inte menad till att jämföra småbolagsfonder med småbolagsindex, utan endast hur småbolag generellt stått sig emot vanlig indexinvestering i Sverige de senaste tjugo åren.