Portföljbokslut 2024 - basportföljen

Vi stänger 60/40-portföljen på 15,27 % netto, det är marginellt sämre än mitt index på 16,64 % med 1,37 %-enheter. Tittar vi på två års sikt ligger jag fortfarande bättre än index med 31,33 % versus 29,84 %. Sedan starten 2021 ligger jag totalt 10,75 % sämre än index vilket mestadels beror på katastrofåret 2022. Totalt sett har jag ett CAGR på drygt sju procent mot ett CAGR på nio procent för index. Avståndet mellan min portfölj och index fortsätter på CAGR-nivå att minska. Det återstår nu ett år innan jag kört portföljen enligt samma modell i en komplett femårsperiod - och det är först då vi kan börja utvärdera på riktigt. Tyvärr stannar det inte där heller eftersom första året också var lite pilligt innan jag fick ordning, så för att börja dra lite mer långsiktiga slutsatser får jag återkomma i slutet av 2027 för att se om det faktiskt varit bättre att bara köra indexfond och en korträntefond. Jag är i alla fall nöjd med att jag ligger index hack i häl - det är jag betydligt mer nöjd och bekväm med - jämfört med hur jag agerade de femton första åren av min investeringskarriär med ständigt nya strategier och in- och uthopp i marknaden med ständigt resultat runt noll - detta under år när index gått upp mer än 20 procent. Tider man helst vill undvika att tänka på.

Över en längre tid har svenskt index sopat banan med globalt index, de sista åren har det varit tvärtom och så här i efterhand hade det varit bättre att bara kört globalt - men jag ser det ur perspektivet att jag lever i Sverige och vill inte basera min avkastning på valuta - en faktor som är närmast omöjlig att förutspå. Valutaeffekten är sannolikt starkt driven av att vi de sista åren upplevt en pandemin, inflation, krig i vårt närområde och på det en energikris - saker på internationell nivå nära oss som inte gör mindre länder lika attraktiva att investera i.

Paralellt med problemen har vi just nu en mycket stark värdering av tekniksektorn som även utgör en stor del av de globala indexen. Detta sammantaget har gjort att Sverige underpresterat sista åren sett till avkastning - men uppsidan är nu att det relativt övriga världens är lägre värderingar i Sverige. Lägre värderingar brukar generellt vara ett bra utgångsläge för framtida överavkastning - jag kommer därför inte att vikta om till mer globalt utan avser att löpa linan ut ett tag till med förhoppningen att Sverige kommer ikapp.

Nytt för i år blir att jag utökar andelen småbolag då detta också är ett faktorområde som gått sämre sista åren. Det finns alltså goda möjligheter för småbolagen att komma ikapp, och när de väl gör det kommer det gå fort. Enda nyheten i portföljen för i år är aktiefonden Aktiespararna Småbolag Edge som drivs av Cicero (mer om det i allokering för 2025).

Sammanställning av alla år sedan portföljen etablerades.

Aktier

År	Min portfölj	Beta	Alfa
2021	24,01 %	29,61 %	-5,60 %
2022	-18,80 %	-11,40 %	-7,40 %
2023	19,94 %	14,91 %	5,03 %
2024	21,02 %	23,58 %	-2,56 %
Totalt	46,16 %	63,07 %	-16,91 %
CAGR	9,96 %	13,00 %	-3,04 %

Räntor

År	Min portfölj	Beta	Alfa
2021	3,20 %	1,94 %	1,26 %
2022	-5,58 %	-1,80 %	-3,78 %
2023	5,61 %	5,95 %	-0,34 %
2024	8,62 %	5,35 %	3,27 %
Totalt	11,78 %	11,74 %	0,04 %
CAGR	2,82 %	2,81 %	0,01 %

Totalt

År	Min portfölj	Beta	Alfa
2021	15,74 %	18,28 %	-2,54 %
2022	-13,52 %	-7,56 %	-5,96 %
2023	13,93 %	11,32 %	2,61 %
2024	15,27 %	16,64 %	-1,37 %
Totalt	31,22 %	41,97 %	-10,75 %
CAGR	7,03 %	9.16 %	-2,13 %

Det stora inlägget om kroppsfett

Nuläge, definition, BMI och fettprocent

Vi blir allt tjockare och tjockare. I Sverige är över hälften av alla överviktiga idag, snällt räknat. Definitionen på överviktig är när man har ett BMI över 25. BMI räknas ut genom att man dividerar vikten med längden i kvadratmeter.

Tyvärr är det värre än så, BMI tittar enbart på vikt vilket generellt ger en bra indikation på läget för större grupper. Det som BMI inte tar hänsyn till är hur vikten är fördelad, och det är här det blir problematiskt. Samtidigt som vi väger allt mer verkar också mängden muskelmassa som vi har på våra kroppar minska.

Andelen fett på kroppen i förhållande till fettfri massa verkar bli allt större. När man tar hänsyn till den faktiska procentnivån av kroppsfett som vi har på kroppen tyder flera studier på att så många om 70 % av befolkningen har för mycket fett på kroppen. Många som har ett BMI under 25 kan alltså anses vara överviktiga också eftersom skälet till att deras vikt ger ett BMI under 25 enbart beror på att de har för lite muskler på kroppen samtidigt som de har för mycket fett.

En normal fettnivå för män anses ligga mellan 10-20 %.

Statistiken tyder alltså på att sju av tio, eller fler än två av tre, har en fettnivå som är ohälsosam.

Vem är tjock?

Det pratas ofta om att fett är kopplat till socioekonomisk status. Det är sant att fler med lägre socioekonomisk status i samhället generellt har mer fett på kroppen än de med högre socioekonomisk status.

Ökningen av antalet som har mer fett på kroppen än de borde verkar vara liknande oavsett samhällsgrupp. Att fler blir tjockare i samhället är alltså inte kopplat till socioekonomisk status utan sker i alla grupper.

Andelen överviktiga ökar successivt allt eftersom åldern ökar. Vi blir alltså, generellt tyngre och tyngre, successivt under hela livet.

Vad beror ökningen på?

Vi har evolutionärt inte utvecklats särskilt mycket de senaste 100 åren.

Den enskilda faktorn som överskuggar allt är tillgången på skräpmat, (inklusive läsk) i alla möjliga och omöjliga kategorier.

Vi exponeras på alla sätt idag för olika typer av skräpmat.

Halvtid 2024 - aktiva portföljen

Den aktiva portföljen, som även den varit helt passiv första halvåret, stängde på 20,04 % vilket är bättre än index* som sammanvägt landade på 13,60 %.

Även om fonderna som ligger i portföljen är aktiva så har inga ändringar gjorts, utan allt har bara fått tuffa på sedan start. Insättningarna under månaderna har investerats i den de fonder som utvecklats sämst så att vikterna har kunnat behållas, därmed minskar behovet av årlig balansering eftersom insättningarna gör detta löpande under året.

Med tiden, förhoppningsvis, kommer insättningarna bli allt mindre i förhållande till värdet vilket gör att det i framtiden kan komma att krävas större ombalanseringar.

Att vara inaktiva och göra så lite verkar fortsatt vara en bra strategi. Detta är fjärde halvåret som jag följer upp och kan konstatera att de två senaste första halvåren varit bättre än index. En kort summering av de första halvåren ser ut enligt listan här nedan.

2021 blev 7,92 % mot index på 16,52 % (sämre)

2022 blev -17,32 % mot index på -12,40 % (sämre)

2023 blev 24,75 % mot index på 23,70 % (bättre)

2024 blev 20,04 % mot index på 13,60 % (bättre)

Eftersom insättningarna fortsatt är stora i förhållande till portföljen kommer de under ett antal år fortsatt har stor inverkan på värdeutvecklingen och det blir inte riktigt samma sak att räkna på CAGR från start som om inga insättningar gjorts.

Vi kan i alla fall konstatera att cirka 26 % av portföljens totala värde per 30 juni 2024 är avkastning och inte egna insättningar.

Småbolag vs Sverigeindex.

Av mina sex småbolagsfonder har fyra gått bättre än index första halvåret och två har gått ungefär lika bra. Bäst har Spiltans småbolagsfond gått med nästa dubbelt så bra utveckling som Sverigeindex.

Samtliga sverigefonder släpar dock fortfarande efter globalindex och det som väldigt starkt bidrar till att portföljen som helhet går bättre än index är Roburs globala teknikfond, som är upp drygt 30 procent senaste halvåret.

Nvidia som är största innehavet i fonden har bidragit starkt och avkastat nästan 150 % bara under det här halvåret. AI-hajpen fortsätter.

* Mitt sammanvägda index utgörs av 50 % Länsförsäkringar Sverige och 50 % Länsförsäkringar Global, justerat för avkastningsskatt under första halvåret. Eftersom portföljen har månadsvisa insättningar beräknas ett genomsnittsvärde av dessa och ingående värde vid årets start. Mellanskillnaden mellan faktiskt utgående värde och ingående värde blir resultatet. För index simuleras detta värde med motsvarande insättningar och justering av avkastningsskatt.

Halvtid 2024 - basportföljen

Ett bra och lugnt första halvår som till stor del liknar första halvåret under förra året. Min basportfölj slog både aktieindex och ränteindex. Trots att jag har 70 procent av aktiedelen i svenska aktier slog jag även nästa globalindex också.

Det som fortfarande inte riktigt tagit far är småbolagen, men att vi sannolikt är på väg mot lite lägre räntor bådar dock fortfarande gott och det finns därför ingen anledning att ändra något. Global teknik går fortsatt bra och utgår i nuläget ett riktigt bra lok i portföljen.

17,32 % Länsförsäkringar Global

10,00 % Länsförsäkringar Sverige

13,66 Mitt aktieindex

2,94 % % Spiltan räntefond (mitt ränteindex)

9,37% Mitt 60/40-index

Alla siffror är justerade med avkastningsskatt på 0,543 %-enheter (halva avkastningsskatten för 2024).

Faktisk avkastning på aktier blev 16.28 % och på räntorna blev det 3.24 % inklusive avkastningsskatt

Det innebär att mina fonder slår index både på aktie- och räntedelen. Aktierna leder med 2,62 % och räntorna med 0,30 %. Marginellt kan tyckas men något som vid upprepade tillfällen ger stor effekt över decennier.

Särskilt räntedelen är intressant eftersom över tre procent innebär nära sju procent i årstakt, det är väldigt mycket och bidrar starkt till årsresultatet på den nivån.

I övrigt har inga ändringar skett utan allt har fått ligga orört och det känns fortsatt bra.

Utveckling per fond versus indexfonderna (exklusive avkastningsskatt)

29,91 % Robur Technology

22,55 % Robur Global

18,08 % Spiltan Småbolag

15,87 % SEB Småbolag C/R

17,86 % Länsförsäkringar Global (index)

15,97 % Enter Småbolag

14.20 % Mitt aktieindex (exklusive skatt)

13,59 % Cliens Småbolag

13,50 % Evli Småbolag

12,87 % Spiltan Investmentbolag

12,29 % AMF Småbolag

10,53 % Länsförsäkringar Sverige (index)

7,20 % Spiltan Stabil

I princip alla fonder går bättre än sverigeindex, dock vara två av de svenska fonderna som slår globalindex.

Schablonskatt per år

För enkelhetens skull tänka jag lägga schablonskatten för ISK och KF i ett inlägg.

År		Skatt
2021		0,375 %
2022		0,375 %
2023		0,882 %
2024		1,086 %
2025		0,888 %
2026		1,065 %

Fordonsflottan 2023

Fordonsflottan 2023 fortsatta öka andelen laddningsbart. Andelen laddningsbart ökade med 2,55 procentenheter mellan 2022 och 2023 vilket kan hämföras med 2,77 procentenheter mellan åren innan. Det är marginellt långsammare än året innan.

Som vi tittat på tidigare så ökade inte marknaden för laddningsbart i samma takt som året innan, men det beror på att man försämrat villkoren för laddningsbart under 2023. På lite längre sikt har det mindre betydelse då antalet tillgängliga fossilbilsmodeller fortsätter att minska för varje år som går samtidigt som antalet laddningsbara bara ökar och ökar.

2023 blev året då antalet laddningsbara bilar i personbilsflottan passerade den magiska tioprocentsgränsen. Fler än var tionde fordon som rullar i Sverige är nu laddningsbart. Samtidigt är fler än var tjugonde bil en rad elbil.

Fina siffror även det här året.

Mina fonder senaste femårsperioden 2019-2023

Mina fonder har fortsatt en väldigt bra utveckling den senaste femårsperioden, 2019-2023. I mätningen här har jag inte justerat för avkastningsskatt samt ombalanseringar varken inom fonderna eller mellan aktier och räntor, men oavsett kan vi konstatera att utvecklingen sett över fem år är väldigt god och fortsatt bättre än index både för Sverige, globalt och mitt egna index.

Indexfonder och mitt index perioden 2019-2023

Länsförsäkringar Global 107 %

Länsförsökringar Sverige 79 %

Mitt index 93 %

Skillnaderna mellan de olika indexen visar inom den enskilda perioden inga brutala skillnader, även om globala indexet är det som gått absolut bäst. Om skillnaderna fortsätter får detta naturligtvis stor effekt på resultatet.

Samtliga av de aktiefonder som jag äger har jag ägt stabilt sedan sommaren 2021, så hittills har de bara fått snurra under 22 och 23 räknat i helår. Dessutom hade vi en extrem topp i slutet av 2021 vilket gör att vi kan förvänta oss nuvarande avkastning under perioden 23-28, i alla fall då vi för närvarande har en fin botten att räkna från under slutet av 2022 -  det vet vi självklart inget om utan det är bara en intressant spekulation för närvarande.

Utveckling 2019-2023 per fond

1. Robur Technology 237 %

2. Robur Global 194 %

3. Cliens Småbolag 153 %

4. Enter Småbolag 139 %

5. Spiltan Investmentbolag 137 %

6. SEB Småbolag C/R 134 %

7. Spiltan Småbolag 133 %

8. Evli Småbolag 113 %

9. Spiltan Stabil 103 %

10. AMF Småbolag 100 %

Vi kan konstatera att samtliga fonder slår mitt jämförelseindex senaste femårsperioden.

Vidare kan vi konstatera att samtliga fonder slår sverigeindex.

Jämför vi fonderna mot globalt index så slår åtta av tio fonder index.

I totalt 30 jämförelser slår mina fonder alla index i 28 av 30 fall. Endast Spiltan Stabil och AMF Småbolag är sämre än globalindex de senaste fem åren.

Elbilarnas marknadsandel i Sverige 2023

Tillväxten för elbilar blev inte lika extrem under 2023 som varit under 2020-2022, men det är fortfarande bra tillväxt och att tillväxten lugnar ner sig lite är i sig inget konstigt. Perfekta linjära eller exponentiella kurvor faller sällan ut i verkligheten.

Hur gick det då? Avrundat var sex av tio bilar som såldes 2023 laddningsbara, alltså ganska exakt 60 % av marknaden var laddningsbar 2023 vilket kan jämföras med 56 % under 2022.

Nästan 60 % av marknadsandelen är laddningsbar år 2023.

Andelen laddningsbart ökade alltså sin marknadsandel med sju procent från 56 till 60 procent. Andelen laddhybrider minskade sin marknadsandel från 23 till 21 procent. Eftersom laddningsbart ökade totalt sju procent innebär det att de rena elbilarna kompenserade för minskningen av laddhybrider på marknaden.

Elbilar (BEV) ökade sin marknadsandel från från 33 till 39 procent av marknaden, vilket alltså är en ganska extrem ökning med 18 procent. Så även om tillväxten totalt var lite sämre i år jämfört med de tre senaste så fortsätter rena elbilar att kraftigt ta marknadsandelar även om det i år skedde lite extra på bekostnad av laddhybrider.

I sig är det positivt eftersom laddhybrider bara är ett mellansteg som på sikt även kommer fasas ut från marknaden, något som alltså redan börjat vilket är positivt för elbilarna (BEV).

Vi skall även ha i åtanke att om vi tittar på detta lite i perspektiv så var andelen laddningsbart för tio år sedan runt en halv procent och andelen elbilar (BEV) av denna halva procent var knappt mätbar med sina 0,15 procent i marknadsandel.

Beroende lite på hur mycket politiken kommer att hjälpa till så är det inte på något sätt omöjligt att 90 procent eller mer av marknadsandelen är laddningsbart redan 2030-2035. Alltså lite senare än vad prognosen sa förra året med tanke på ändringen av tillväxten, men i det långa loppet så är fem år hit eller dit rätt marginellt. 

Tänk på att så sent som mitten på 1920-talet så fanns det ungefär lika många hästar som personbilar som stod för transporterna. Först runt 1960, alltså sex decennier senare efter att bilen börjat göra entré var hästarna helt utfasade som primärt transportmedel.

Allokering 2024 - båda portföljerna

Eftersom både basportföljen och min aktiva portfölj har identiska innehav på aktiesidan dokumenterar jag bådas portföljernas allokering och innehav i samma inlägg för 2024. Smidigare och tidseffektivare helt enkelt.

Allokering

Basportföljen har ombalanserats under december enligt plan så att vi har en utgångsfördelning mellan aktier och räntor på 60/40.

Basportföljen

60 % Aktier

40 % Räntor

I den aktiva portföljen som även fylls på med ett månadssparande vanligtvis är det bara aktier som gäller.

Aktiva portföljen

100 % Aktier

Aktieallokeringen består till 100 % av aktiefonder och den fördelningen är identisk för närvarande i båda portföljerna. Den aktiva portföljen var nästan helt ombalanserad i samband med den årliga uppdateringen då månadsinsättningarna har använts löpande för att balansera, jag har alltså ökat i de fonder som utvecklats sämst under året så vikterna mellan fonderna har legat enligt de ingångsvärden som gjorts i början av året.

Aktier

Basportföljen har alltså 60 % av sitt totala värde i aktier i årets utgångsläge, vilket är samma sedan starten 2021. Aktiva portföljen har 100 % av sitt värde i aktier vilken den också haft sedan starten 2021. Aktiva portföljen har månadsinsättningar från mitt månadssparande och här finns egentligen inga regler utan jag får göra vilka placeringar jag vill.

Eftersom aktivitet innebär en risk för sämre utveckling kör jag för närvarande exakt samma innehåll i aktiva portföljen som jag gör i basportföljen, fast endast med aktier.

Svenska investmentbolag

30 % Spiltan Investmentbolag

Svenska kvalitetsbolag

10 % Spiltan Stabil

Nordiska småbolag

5 % AMF Småbolag

5 % SEB Småbolag C/R

5 % Spiltan Småbolag

5 % Evli Småbolag

5 % Enter Småbolag

5 % Cliens Småbolag

Globala aktier

15 % Robur Globalfond

Global teknologi

15 % Robur Technology

Räntor

Räntor utgör 0 % av aktiva portföljen och 40 % av basportföljen. 

20 % Spiltan Räntefond

20 % IKC Avkastningsfond

20 % Case Högräntefond (Fair Play)

20 % Case Safe Play

20 % Captor Aster Global High Yield (valutasäkrad)

I princip så har jag inte ändrat några innehav under året utan kör samma upplägg sedan sommaren 2021, förutom på räntesidan där jag bland annat bytt ut Spiltan Högräntefond som har haft en bedrövlig utveckling. Med tanke på att det ser väldigt bra ut för räntefonder framgent med tanke på de numera normaliserade räntorna har även Atlant Opportunity fått lämna till förmån för en global högräntefond.

Nästa år vet vi hur det gick.

Portföljbokslut 2023 - aktiva portföljen

2023 blev ett bra börsår även för den aktiva portföljen. Vi stängde på fantastiska 36,63 % vilket är 4,1 % bättre än mitt index. Beräkningen utgår från totalt värde i januari, därefter beräknas en genomsnittlig bassumma genom att ta genomsnittligt insatt kapital under året plus totalt värde vid årets början.

Detta eftersom detta är en portfölj där det månadsvis sätts in summor som är betydande i förhållande till befintligt värde, det är alltså en ganska liten portfölj. Därav sättet att beräkna avkastningen. Detta sätt att räkna påverkar totalavkastningen i procent på ett sådant sätt att det ser bättre ut än det är. Totalavkastningen skulle kunna beräknas i slutet av året genom att ta totalt belopp minus totala insättningar och sedan dela detta med totala insättningar, men det ger inte ett rättvist värde heller eftersom bra avkastning tidigare år på lägre belopp förminskas i betydelse.

Jag väljer därför att bara titta på enskilda år, totalvärde och CAGR får man ta för vad det är. Det väsentliga är att beräkningen av utvecklingen för index är densamma så att jag kan jämföra om mina aktiva val har varit bättre eller sämre än index.

Kul för i år är att mina val gått bättre än mitt jämförelseindex vilket fortsatt bekräftar att en större allokering till svenska aktier med fokus på investmentbolag, kvalitetstillväxt samt småbolag är en vinnande strategi på sikt. Men om det blir så i fortsättningen återstår att se.

Med mitt sätt att räkna har jag inte gått bättre än index totalt sett, men avståndet är på inget sätt omöjligt att ta igen på några års sikt.

Aktiva portföljen

År	Min portfölj	Beta	Alfa
2021	24,08 %	32,89 %	-8,81 %
2022	-3,22 %	3,64 %	-6,86 %
2023	36,63 %	32,53 %	4,1 %
Totalt	64,06 %	82,53 %	-18,47 %
CAGR	17,94 %	22,21 %	-4,27 %

Min aktiva portfölj har exakt samma allokeringar som min basportfölj när det gäller aktiesidan, men med skillnaden att det är 100 % aktier tillsammans med månadssparande som gäller här.

Jag har i nuläget inga planera på att ändra allokeringen och balansering är inte heller aktuellt eftersom årets insättningar har kunnat användas till att balansera portföljen. De vikter som jag vill ha finns redan i portföljen med mindre än någon procentenhets skillnad.

Genom att även här vara lat, passiv, oengagerad och inte inloggad så ofta tror jag alltså fortsatt att det är en vinnande strategi baserat på de val jag redan gjort.

Återhämtningen under sista kvartalet har verkligen varit urstark generellt och i synnerhet för svenska aktier. Om det nu blir lite räntesänkningar under nästa år eller i alla fall inte högre räntor finns det goda möjligheter för att uppgången kan fortsätta. Men det återstår som alltid att se.

Det blir bara lite korta kommentarer här kring fondernas utveckling, djupare analyser tänkte jag ta vid ett annat tillfälle.

Robur Tech, Robur Global och Spiltan Investmentbolag har gått bättre än LF Global och Spiltan Stabil landade strax under LF Global. Sammanfattat väldigt bra alltså, då skall vi även komma ihåg att LF Global till skillnad från mina svenska fonder har varit rejält valutadopat under året även om det lugnade sig lite under årets sista veckor.

Samtliga mina småbolagsfonder för Sverige har gått sämre än globalt index, men en fantastisk återhämtning på slutet. Sämst gick faktiskt trotjänaren AMF Småbolag, men jag har fortsatt tilltro till denna fond så den får vara kvar. I övrigt så har utvecklingen för fem av sex småbolagsfonder här ovan varit likvärdig. Värt att notera är att Spiltan Småbolag hade en fantastisk ledning under första halvåret.

Tittar vi på hur fonderna stod sig jämfört med svenskt index (LF Sverige Index) så excellerade Spiltan Investmentbolag medan övriga gick ungefär som index om än lite sämre. Förutom AMF och Evli som faktiskt med tydlig marginal fick sämre än index även i Sverige.

Tack var att köpen skett under året med nyinsatt småsparande inklusive när kurserna var som lägst tillsammans med fenomenal utveckling på Roburs fonder och investmentbolagen blev det alltså bättre än index i år även i den aktiva portföljen, vilket jag är supernöjd med.

Nu siktar vi på 2024 istället!